國務(wù)院印發(fā)《交通強國建設(shè)綱要》，強調(diào)加快推進物流園區(qū)及大型工礦企業(yè)鐵路專用線等“公轉(zhuǎn)鐵”重點項目建設(shè);國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進鐵路專用線建設(shè)的指導(dǎo)意見》，指出專用線是解決鐵路運輸“最后一公里”的重要設(shè)施。同時借鑒美國貨運鐵路建設(shè)經(jīng)驗，推進專用線建設(shè)和運營市場化、專業(yè)化。基于發(fā)展多式聯(lián)運高效經(jīng)濟，構(gòu)建綠色高效現(xiàn)代物流體系政策要求，我們判斷鐵路專用線建設(shè)正迎來歷史新機遇。

鐵路專用線相關(guān)政策接連出臺，或成“十四五”規(guī)劃行業(yè)熱點

自2017年起，中央多次發(fā)布國家層面指導(dǎo)性文件，明確鐵路專用線建設(shè)目標、重點區(qū)域、功能定位，出臺多項鼓勵專用線建設(shè)政策;地方政府和鐵路局集團公司積極響應(yīng)中央號召，對接企業(yè)大宗貨物運輸需求，加快專用線建設(shè)。專用線通過服務(wù)國際貿(mào)易大港，聯(lián)結(jié)中歐班列、浩吉鐵路(原“蒙華鐵路”)等貨運大動脈，進一步發(fā)揮貨運鐵路運力，擴大輻射半徑，優(yōu)化“一帶一路”鐵路物流樞紐。同時，作為打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、構(gòu)建綠色生態(tài)物流體系建設(shè)的重要設(shè)施，專用線建設(shè)與國家政策導(dǎo)向和運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢相吻合，我們判斷鐵路專用線建設(shè)或成“十四五”規(guī)劃行業(yè)熱點。

五年八千億市場在望，未來發(fā)展需創(chuàng)新專用線建設(shè)模式

指導(dǎo)意見提出2019-2020年先行實施127個重點項目，總長度1586公里，我們預(yù)計127個重點項目總造價近1300億元。假設(shè)2021-2025年建設(shè)進度與2019-2020年保持一致，預(yù)計未來五年全國25個省份鐵路專用線重點線路總投資額近5000億元，并帶動地方其他專用線建設(shè)超3000億元。分地區(qū)來看，以上海、南京、武漢等城市為中心的長江經(jīng)濟帶具有較大投資潛力。探索采取分段建設(shè)、分層建設(shè)等模式新建鐵路專用線，實現(xiàn)多方共贏格局。由于鐵路專用線多由企業(yè)全資投資，因此不計入鐵總每年的鐵路投資計劃中，未來有望成為鐵路投資市場新增量。

國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進鐵路專用線建設(shè)的指導(dǎo)意見》，意見明確，到2020年，一批鐵路專用線開工建設(shè)，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業(yè)、新建物流園區(qū)鐵路專用線接入比例均達到80%，長江干線主要港口基本引入鐵路專用線。到2025年，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業(yè)、新建物流園區(qū)鐵路專用線力爭接入比例均達到85%，長江干線主要港口全部實現(xiàn)鐵路進港。指導(dǎo)意見提出2019-2020年先行實施127個重點項目，線路總長度1586公里，助力明后年鐵路投資保持強度規(guī)模。根據(jù)上文計算的鐵路專用線平均造價約為0.86億元/公里，127個重點項目總造價約1300億元。根據(jù)以上統(tǒng)計信息，2019-2020年在全國25個省份中共有127條重點線路處于在建、待建狀態(tài)。我們假設(shè)：(1)2021-2025年建設(shè)進度與2019-2020年保持一致;(2)投資額與建設(shè)進度呈完全正相關(guān)。

預(yù)計未來五年帶動地方其他專用線投資額逾三千億

在國家先行實施127個重點項目的帶動下，地方政府和鋼鐵、焦化、電力等重點企業(yè)或?qū)⑦M一步加強合作，充分利用已有鐵路專用線能力，改造、新建鐵路專用線。以江蘇、山西兩省為例，根據(jù)《江蘇省鐵路專用線建設(shè)項目表(2019-2020年)》可以看出，2019-2020年江蘇省納入國家重點項目的比例約為該省專用線建設(shè)項目總數(shù)的50%;《山西省推進運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整實施方案》規(guī)劃了山西省鐵路專用線、連接線、集運站等54個重點建設(shè)項目，時間跨度從2013年至2022年，其中2019-2020年規(guī)劃線路約占70%，納入國家專用線重點項目有4條。結(jié)合兩省專用線規(guī)劃線路和預(yù)計投資推算，地方其他專用線項目約占未納入國家重點項目清單的60%，即未來五年間地方其他鐵路專用線項目投資額逾3000億元。

基建領(lǐng)域龍頭央企，受益專用線政策有望迎鐵路訂單增長拐點

2019年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資完成3220億元，增長3.0%，國家全面加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補短板力度，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域穩(wěn)增長作用日趨顯著。中國中鐵在國內(nèi)大中型鐵路建設(shè)市場占有率達48.1%，累積多年專用線建設(shè)經(jīng)驗;中國鐵建近年來深度參與多項專用線建設(shè)項目，積極創(chuàng)新模式為區(qū)域造血;中國交建境外鐵路基建優(yōu)勢突出，有望借技術(shù)優(yōu)勢拉動國內(nèi)市場;蘇交科區(qū)位優(yōu)勢顯著，業(yè)務(wù)發(fā)展契合專用線綠色環(huán)保設(shè)計要求

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